中國央行是否將跟隨上調(diào)利率受到關(guān)注。42CrMo鋼管

    目前市場(chǎng)主流預(yù)期是，央行公開市場(chǎng)操作利率上調(diào)5-10個(gè)BP。當(dāng)然也有分析人士認(rèn)為，存款基準(zhǔn)利率存在上調(diào)可能，不過這一觀點(diǎn)爭議較大。

    中國央行加息與否關(guān)鍵看我國自身的情況。美國加息帶來的匯率變動(dòng)可能對(duì)資本流動(dòng)造成影響，但是當(dāng)我們?cè)诠芾碣Y本流動(dòng)方面有比較成熟和有效的做法時(shí)，可能貨幣政策這方面考慮會(huì)少一些，而更多關(guān)注其他方面需求。

    無疑，在貨幣政策調(diào)控從數(shù)量型工具向價(jià)格型工具轉(zhuǎn)變的過程中，市場(chǎng)對(duì)利率調(diào)整愈發(fā)重視。不過當(dāng)前來看，實(shí)現(xiàn)純粹價(jià)格型調(diào)控還需時(shí)日，未來較長一段時(shí)間都將是數(shù)量型與價(jià)格型工具并重。

    市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息早有預(yù)期，而中國央行如何操作無疑為關(guān)注焦點(diǎn)。

    早在2018年3月7日，央行完全對(duì)沖當(dāng)日到期MLF時(shí)，便有人注意到，3月16日還有一批MLF到期，此情形與2017年12月頗為類似。

    央行或在美聯(lián)儲(chǔ)議息之時(shí)操作MLF，加量又加價(jià)。不過，3月16日央行便進(jìn)行了MLF操作，加量不加價(jià)，市場(chǎng)預(yù)期落空。

    目前，美聯(lián)儲(chǔ)加息幾乎是確定性事件，但是中國央行如何應(yīng)對(duì)仍具不確定性。央行可能會(huì)調(diào)整OMO(公開市場(chǎng)操作)利率，等到4月份再跟隨上調(diào)MLF。“目前主流預(yù)期是，公開市場(chǎng)操作利率上調(diào)5個(gè)BP。”光證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高稱。

    上次央行也是跟隨美聯(lián)儲(chǔ)做了小幅上調(diào)，反映穩(wěn)定人民幣匯率的態(tài)度，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息后，如果不動(dòng)可能會(huì)引發(fā)資本流出。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年美聯(lián)儲(chǔ)于3月、6月、12月三次上調(diào)利率，每次上調(diào)均為25個(gè)基點(diǎn)。中國央行在2017年3月、12月均有跟進(jìn)，幅度分別為10BP、5BP，不過6月并未跟隨上調(diào)利率。

    從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和匯率狀況來看，中國央行可以選擇加也可以不加。現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭逐步放緩，銀行間市場(chǎng)利率水平在小幅走低，加與不加都可以。即便加對(duì)金融市場(chǎng)也沒有實(shí)質(zhì)影響，因?yàn)楣_市場(chǎng)操作利率上調(diào)之后，其實(shí)也比現(xiàn)在市場(chǎng)利率要低。

    央行或會(huì)調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率。央行大概率放棄使用MLF進(jìn)行加息操作，可能就官定基準(zhǔn)利率跟隨加息一次。一是中美利差隨國債利差不斷收窄；二是2月通脹已經(jīng)逼近3%央行加息閾值；三是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期，為調(diào)整官定基準(zhǔn)利率創(chuàng)造了空間；四是市場(chǎng)存貸款利率已先于官定基準(zhǔn)利率上行，央行提高官定基準(zhǔn)利率僅是一個(gè)確認(rèn)的操作。

     綜合以上觀點(diǎn)來看，如果上調(diào)存貸款利率會(huì)是一個(gè)超預(yù)期的事情，上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響會(huì)比較明顯。42CrMo鋼管