42crmo合金管

　　12月下旬，在庫存持續(xù)上升、需求疲弱、成本下降等多重利空因素的擁簇下，鋼價開始走下“神壇”。現(xiàn)貨方面，42crmo合金管下跌逾190，合金鋼管跌幅近280，市場看空情緒非常濃厚。

　　下跌看似順暢，實則是多空不斷博弈產(chǎn)生的結(jié)果，節(jié)前鋼價趨弱下行或已定勢，但市場“反跌勢力” 卻在蟄伏，蠢蠢欲動。作為42crmo合金管市場上最大的“多頭”，鋼廠自然不會眼睜睜看著下跌的鋼價蠶食著自己的生產(chǎn)利潤，反抗或不可避免。從近期鋼廠的調(diào)價信息可以看 出，雖時至冬季，下游用鋼需求或持續(xù)下降，但這并未完全扼殺合金鋼管廠的“信心”，西南地區(qū)挺價積極，華東、東南地區(qū)也表現(xiàn)較好。

　　時間已經(jīng)步入2017年，后期42crmo合金管市場將如何運行?筆者認為短期內(nèi)現(xiàn)貨市場弱勢格局可能還會延續(xù)，但由于期貨市場跌幅過大，加之冬儲動作的進行，合金鋼管市場價格可能出現(xiàn)震蕩行情，期貨價格繼續(xù)下跌空間有限，不排除節(jié)后會有反復(fù)震蕩。

　　雖然社會庫存量持續(xù)累積，但是絕對庫存量壓力并不大，現(xiàn)貨市場價格在主流鋼廠出廠價格倒掛的支撐下，很難深度向下調(diào)整。由于期貨、現(xiàn)貨之間基差較大，42crmo合金管期貨價格在大幅下挫之后，雖然技術(shù)面仍有下探的可能，但現(xiàn)貨價格對期貨價格形成托底效應(yīng)。一旦期貨價格難以下跌或者震蕩反彈，現(xiàn)貨市場價格支撐力度也會增強，進而有助于市場價格的企穩(wěn)。

　　年底資金面緊張局面已經(jīng)得到改善，貨幣流動性好轉(zhuǎn)之后，愿意介入鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的資金量也會相應(yīng)增多，這也會對市場價格形成一定的支撐。從中長期來看，目前國內(nèi)鋼材社會庫存量累積速度并不快，而且?guī)齑胬鄯e壓力主要集中在42crmo合金管方面。在利潤被進一步擠壓之后，鋼廠產(chǎn)能利用 率還會下降，后面兩個月社會庫存量累積速度可能沒有預(yù)想的多。

　　另外，2017年1季度末至2季度初，國內(nèi)下游需求會因為春節(jié)因素集中釋放。2016年同期短流程企業(yè)能夠快速增加產(chǎn)量供應(yīng)，但2017年因為政策原 因，增量部分的壓力將集中在高爐生產(chǎn)企業(yè)端，但是春節(jié)霧霾天氣容易形成，加之兩會在3月份陸續(xù)開幕，所以環(huán)保要求可能抑制合金鋼管市場供給，不排除會出現(xiàn)階段性供 不應(yīng)求的格局，進而成為多頭發(fā)力的機會。綜上來看，筆者認為短期內(nèi)42crmo合金管現(xiàn)貨市場依舊存在壓力，但中長期市場會有機會，建議密切關(guān)注去產(chǎn)能及庫存累積變化。

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