指引我國(guó)42CrMo無縫管上行的指標(biāo)有幾個(gè)
制造業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)中趨緩。從先行指標(biāo)來看，11月PMI指數(shù)51.4%，比10月持平。新訂單和新出口訂單分別為52.3%和50.6%，比10月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)和上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。42CrMo無縫管成品庫存和原材料庫存分別為47.9%和47.8%，比10月上升2.3個(gè)百分點(diǎn)和下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，采購量上升至53.6%，購進(jìn)價(jià)格下降至52.5%。
　　PMI指數(shù)顯示，制造業(yè)訂單穩(wěn)定，而原材料庫存如預(yù)期下降，產(chǎn)成品42CrMo無縫管庫存則有被動(dòng)上升，預(yù)期將隨后回落。購進(jìn)42CrMo無縫管價(jià)格和采購量有見頂?shù)目赡?。整體上看，制造業(yè)增長(zhǎng)如預(yù)期穩(wěn)中趨緩，但是短期內(nèi)42CrMo無縫管大幅度下滑可能性也不大。
　　從滯后指標(biāo)來看，9月汽車產(chǎn)量208.34萬輛，同比增速24.00%。集裝箱產(chǎn)量708萬立方米，同比增速52.59%。船舶產(chǎn)量475.71萬總噸，同比增速-37.41%。冰箱產(chǎn)量698.76萬臺(tái)，同比增速15.15%;洗衣機(jī)產(chǎn)量633.9萬臺(tái)，同比增速2.9%。整體來看，制造業(yè)格局依舊。汽車維持高景氣，集裝箱有所改善，家電景氣降低，造船持續(xù)低迷。維持前期判斷，2014年內(nèi)，汽車行業(yè)景氣度將維持高位，而成為42CrMo無縫管需求增長(zhǎng)又一驅(qū)動(dòng)力。
42CrMo無縫管社會(huì)庫存接近底部水平，雖然絕對(duì)量或進(jìn)一步下降，但是在季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)顯示42CrMo無縫管有小幅度回升。我們認(rèn)為，流通商補(bǔ)庫動(dòng)力仍然不足，四季度資金情況不會(huì)有明顯寬松，冬儲(chǔ)或?qū)⒊霈F(xiàn)在明年1月資金相對(duì)改善之后。
2014年內(nèi)，維持前期判斷，海外鐵礦石供應(yīng)面臨大幅度的增長(zhǎng)，鐵礦石價(jià)格中樞或進(jìn)一步下降，高溢價(jià)時(shí)代面臨終結(jié)。但是，進(jìn)口鐵礦石中國(guó)港口到岸平均成本也在80美元/噸的水平，而國(guó)內(nèi)礦山成本較高，42CrMo無縫管價(jià)格大幅度下降空間不大。2014年內(nèi)，預(yù)期社會(huì)庫存2月將達(dá)到1850萬水平。雖然2012-2013年的冬儲(chǔ)行情不盡人意，但是我們?nèi)匀黄诖?013-2014年的冬儲(chǔ)，能夠引發(fā)一波季節(jié)性42CrMo無縫管價(jià)格上行。
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